受粗钢压减方针减产 5000 万吨音讯效果，钢材走势震动偏强运转。但从政治局会议精神看，国内方针以稳为主，后期存量方针紧踩油门，增量方针引而不发，大概率要比及出口等影响到增速今后，或叠加对等关税 90 天豁免到期，即 6 - 7 月份之后，或许 7 月底的政治局会议。 从国内供需驱动而言，房地产新房高频出售数据环比转弱，房子新开工同比为负；基建等工程建设项目开工多，但资金有压力，全体工程进度施工慢，混凝土发货量保持同比减量，建材需求较弱。卷板需求方面，消费方针影响下，机械、轿车、家电等卷板类需求尚可，集装箱、造船、电力、新能源等需求较好，不过近期美对等关税添加影响，冷轧、镀锌等钢材成交转弱，后期板材基本面或转弱。出口在五部分联合发布了重要的公告后，“买单出口”将严查，远期不利于出口高景气继续。供应端，铁水产值添加，钢厂盈余尚可，后期铁水产估计安稳有增。品种上，热卷、中厚板产值上升，热卷、冷轧、镀锌等卷板库销比压力闪现；螺纹线材产值微增，库存仍处低位水平。全体库销比相较从前偏高，供需略显压力。 从本钱来看，质料价格近期废钢提涨，铁矿石的金额震动，焦炭止跌回稳，本钱平稳略增。螺纹电炉平电本钱 3250 - 3300 左右，长流程本钱及富宝口径核算谷电本钱在 3100 左右，主力合约螺纹价格在谷电本钱有支撑。从结构看，出口转弱等需求削弱及供应侧影响下，质料相对弱势，远期钢厂呵退和钢矿等比价有望上升。 趋势方面，钢材受政治局会议精神和粗钢压减方针影响，钢价短期或小幅反弹，但估计在跳空缺口以下；中长期看，对美关税等影响下，供需仍存压力，中长期连续弱势。 要点战略引荐方面，趋势短期震动或偏强运转，中长期逢高偏空操作。套利方面，铁矿石 9 - 1 正套参加（★ ★ ★ ）；卷螺价差或高位回落；重视限产下钢矿比价远期上升。期现方面，基差处于高位正套逐渐平仓，或许适量反套操作（★ ★ ）。期权方面，前期卖出宽跨主张持有或逐渐获利平仓（★ ★ ★ ）。 危险提示：美关税影响重复，供应侧方针超越预期。